德联资本合伙人肖然：少点赌性的投资人如何获取高回报？

2020-11-02 16:49:43　

本文转载自中国企业报·青财经，记者董晓孝。

近年来，AI、云计算、5G等新兴技术不断涌现，尤其是2020年新冠肺炎疫情的突发，加速新基建发展，驱动经济的新一轮增长，引发VC圈的高度关注。

自今年疫情爆发以来，在医院、诊所、写字楼、火车站、停车场等多个场所，都可以看到萌萌的布科思消毒机器人，在手机的操控下，穿梭在人流量大的公共场所，替代人工喷雾消毒。

不论是疫情时的“高危环境”，还是疫情后的“日常环境”，都可以见到布科思消毒机器人一边行进、一边喷雾消毒的身影。而在布科思消毒机器人的背后，有一家专注于技术创新驱动的投资机构——德联资本，自2011年创立以来，已投资启明医疗、三博脑科、华捷艾米、梅卡曼德、珞石机器人、得一微电子、小盒科技等六十余家创业公司，覆盖AI、智能制造、机器人、半导体、大数据、医疗等多个领域，是创投圈低调内涵却留有传说的投资机构。

作为德联资本80后合伙人，清华理工男出身的肖然，与德联资本“低调、务实”的投资风格一样，冷静、理性、稳重，鲜带个人色彩。从PE转为VC后，肖然主导了越博动力、华捷艾米、梅卡曼德、EcoFlow、OpsMind、DFocus等多个项目的投资。

一年时间阅读近百本书的学霸肖然，如何高效管理时间投资自己，他对AI、机器人、云原生等创业项目的投资，有着怎样的独特视角？

“不要命”的投资人

2020年3月，疫情一出现好转，在北京王府井办公的德联资本，投资人就开始马不停蹄“打飞的”，到全国各地去“抢项目”。

“这是投资的最佳时机。”德联资本合伙人肖然，戴着黑框眼镜十分冷静地说，“投资就是要有不一样的眼光，出手速度得快，才能抢到好项目。”

不到半年时间，德联资本就迅速过了几个项目。

对于疫情期间的“冒死出差”，投资圈的人相互开玩笑说，“简直不要命！”

风险愈高，收益才会愈大。

这在德联投资人身上，得到了最好的验证。德联资本投早期项目的回报率高，效益可观。这也是LP排队抢着给德联资本“送”钱的原因之一。

肖然，就是德联投资人“不要命”的一个代表。飞了一周刚从外地看云原生项目回来的肖然，接受《中国企业报·青财经》采访时表示，“我们德联资本团队大多都是技术出身，结合产业经验，我们在投资时主张不滥投，不做越界的事儿，希望在VC阶段，能够把一个事情或者项目，看得更清楚、看得更准确，而不是带有太多赌的心态。”

80后的肖然，从清华大学汽车工程硕士毕业后，先后供职于弘毅投资和上海国际集团新兴产业基金。

做了几年PE（私募股权投资），一直处于项目后期阶段的肖然，想往投融资前端延伸，接受更大的挑战。2014年肖然加入德联资本，成为一名VC投资人。

作为VC新人的肖然，更追求于大趋势。这一时期，肖然比较看好3D视觉产业、空间数字化等领域，投资了华捷艾米、众趣科技等早期项目。

回顾VC早期阶段的自己，肖然思考了一会儿，平静地说道：“刚踏入VC行业的我，更多的保留了投资人的纯粹，以及对大趋势的笃定，还有免不了看项目的单一。

投资，少点赌性

从PE转为VC的肖然，到了德联资本，主要关注AI、大数据、机器人等前沿科技领域，以及数字化转型、云原生、SaaS等企业服务领域。清华理工男的肖然，与专注于技术创新驱动的德联资本，天然有着一种契合。

“共创价值，共享成长，做长期可信赖的合作伙伴”，这是德联资本的核心理念。对于这一核心理念，肖然有着自己的理解与解读，“德联资本进行项目投资时，主要的投资策略是‘To B + 科技 + VC+’。我们投资的项目，以技术创新为驱动，主要是面向To B企业级市场。VC+则是指我们期望寻找VC阶段更大概率的事件。”

肖然进一步向《中国企业报·青财经》解释，“我们努力达到这样一个投资境界：在项目早期阶段的VC投资，尽最大之力量把项目看清楚、看准确，在此过程中不带有太多赌的心态。”而并非是，看好一个大方向，盲目选赢家，赌上这家，赢就是赢，输就是输。

举个例子，“新四大发明之一”的共享单车，在早期VC阶段投资时，很难分清楚赤橙黄绿青蓝紫哪个项目会跑出来，到最后成山堆、随意乱扔的共享单车，造成社会很大的资源浪费。

“到目前为止，从结果上看，德联资本比较稳健——我们投资时不滥投，是比较负责任的投资。”

随着基金规模的不断成长与扩大，德联资本的投资也从早期的Pre-A轮阶段，逐渐触达到C轮阶段。

有了一些VC的投资经验后，进入投资中段的肖然，看行业与项目的视角更为全面。除了看大趋势与方向外，同时也侧重团队的状态、产品的完善度等多个维度。这一期间，肖然投资了梅卡曼德、EcoFlow、DFocus、UNIZ等创业项目。

投资视角更开阔的肖然，项目应用的领域更为广泛，行业跨度也开始拉开。以UNIZ为例，这个3D打印项目，与之前投资的华捷艾米等项目，互为补充，构建起一条从采集到输出的完整3D产业链，并覆盖多个应用场景。

既能在赛道上打开，也能纵深看待项目与行业的发展和趋势，投资打怪不断升级的肖然，朝着更大的Boss行进……

“专注自己赛道，不做越界之事”

“德联资本聚焦‘To B + 科技 + VC+’的投资策略，是因为我们在坚守自己的原则与价值观，就是不盲目跟风，专注自己的赛道，不做越界的事。”肖然以炒股为喻，“牛市一窝蜂上车，其实并不理解背后的逻辑。我们有自己的坚守，做自己擅长的To B投资。”

尽管科技项目会比To C类消费项目漫长得多，没有消费项目增长得快，但在肖然看来，科技产品在场景中的落地与应用，这是可以研究清楚的，有迹可循，寻找到产品与行业发展的规律与未来趋势。

“投资需要一个理性的判断，尽量减少感性的掺杂，平衡人理性与感性的部分，甚至要跳出来看，才能做一个较为准确的判断。”肖然向《中国企业报·青财经》总结自己的投资心得。相较于国内很多神乎其神的拍脑袋瓜式投资，理工派德联资本对VC的态度，显得更为理性、科学和务实。

近几年，企业向数字化、智能化转型的浪潮正在兴起，尤其是2020年疫情的突如其来，加速了企业升级数字化、智能化的进程。云原生技术几乎一夜之间火爆，阿里巴巴、高榕资本、火山石资本等争相布局，成为创投圈新的风口。

什么是云原生？“云原生可以看作是云计算的升级版概念，这是IT基础设施代际的一个更迭，目前发展还处在早期阶段，未来发展潜力很大。”肖然阐述道，“中国IT基础设施的变革，是一个万亿级的市场。我们认为云原生技术会是一个巨大的机会。”

早在2018年，德联资本就开始关注云原生领域，并作为重点的投资方向之一，已投资飞致云、OpsMind、天旦网络等创业项目。

近来连轴转的肖然，除了完成OpsMind、天旦网络等项目的投资，还在马不停蹄的挖掘新的优质创业项目。从早期投资的3D视觉项目，例如华捷艾米、众趣科技等，到中期投资的梅卡曼德、EcoFlow等偏硬件类企业，再到如今OpsMind、天旦网络等企业服务项目，搭建起德联资本的科技投资版图。

在这个过程中，肖然也从纯粹的投资人，成为有点经验的投资人，再到目前的成熟期，经历了自己的成长过程。

“高效的阅读，首先一定要有量，其次要形成知识晶体，通过思维导图变成自己的知识链，最后自然而然就有了融会贯通的知识网络。”

不爱电影爱阅读的肖然，一年时间要阅读100本左右的书，每次出差都会带上一两本书，他有一套高效的阅读管理方法：对不同的书进行归类阅读，勤于做笔记，形成自己的知识思维导图，这样阅读起来就会触类旁通，逐渐构建起自己的知识网络。

这一套阅读之法，也适用于肖然的投资，让他保持一个归零的心态，用敬畏的心，去投资一个项目，阅读一本书……